一、計分模型
Z計分模型通過一些關(guān)鍵的財務(wù)比率來預(yù)測公司破產(chǎn)的可能性。1968年愛德化·阿爾德曼最構(gòu)造了這個模型。他利用多樣差別法（MDA），結(jié)合統(tǒng)計技術(shù)，得到了一系列財務(wù)比率，并用這此比率預(yù)測客戶破產(chǎn)的可能。
營運資本／資產(chǎn)總額 (1.1)
留存收益／資產(chǎn)總額 (1.2)
稅息前利潤／資產(chǎn)總額 (1.3)
股本市價／負債總額 (1.4)
銷售額／資產(chǎn)總額 (1.5)
具體應(yīng)用中還有許多改進，一般以下公式進行計算：1.2*(1.1)+1.4*(1.2)+3.3*(1.3)+0.6*(1.4)+0.99*(1.5)。一般地，Z值越低企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。如果企業(yè)的Z值大于2.675，則表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性較��；反之，若Z值小于1.81，則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險；如果Z值處于兩者之間，則企業(yè)的財務(wù)極不穩(wěn)定。
稅息前利潤／負債總額 (1.6)
稅前利潤／銷售額 (1.7)
營運資本／（負債總額－遞延稅金） (1.8)
（流動資產(chǎn)－存貨）／營運資本 (1.9)
（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債 (1.10)
Z計分值：（1.6)+(1.7)+(1.8)+(1.9)+(1.10)
此Z計分模型對非上市公司非常適用。
經(jīng)實踐證明：即公司破產(chǎn)一般發(fā)生在該公司每一次打分出現(xiàn)負值后的三年里。
二、巴薩利模型
此模型以其民明者亞歷山大·巴薩利的名字命名，此模型適用于所有行業(yè)，且不需要復(fù)雜計算。
（稅后利潤＋折舊＋遞延稅）／流動負債 (1.)
稅前利潤／營運資本 (2.)
股東權(quán)益／流動負債 (3.)
有形資產(chǎn)凈值／負債總額 (4.)
營運資本／總資產(chǎn) (5.)
1、是衡量公司業(yè)績的工具，能精確計算出公司當前利潤和短期優(yōu)先債務(wù)的比值；也用于表示公司業(yè)績，2、衡量的量營運資本的回報率；3、是資本結(jié)構(gòu)比率，衡量自有資本與短期負債的對比關(guān)系；4、它含所有債務(wù)，并且扣除了無形資產(chǎn)（如果存在的話）；5、是衡量流動性的指標，表示營運資本或流動資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重�？稍陬A(yù)測公司破產(chǎn)可能性同時，也能衡量公司實力大小。模型指標高即說明公司實力強，反之則弱。
三、營運資產(chǎn)分析模型
營運資產(chǎn) =(凈營運資金+凈資產(chǎn)）/2 (1.)
流動資產(chǎn)／流動負債 (2.)
�。鲃淤Y產(chǎn)－存貨）／流動負債 (3.)
流動負債／凈資產(chǎn) (4.)
負債總額／凈資產(chǎn) (5.)
評估值：2. + 3.- 4.- 5.
1.是衡量公司規(guī)模大小的尺度，與公司銷售營業(yè)額無關(guān)，只同營運資本及賬面價值有關(guān)。它可作為制訂信用限額的標準。2.與3.衡量的是一般性流動性、速動流動性的兩具標準；4.與5.衡量的是一般資本結(jié)構(gòu)比率。從評估值計算公司可以看出，此模型流動比率越高越好，而資本結(jié)構(gòu)比率越低越好。
評估值 風險類別 信任程度 信用限額占（營運資產(chǎn)%）
≤-4.6 高 低 0
-0.69 高 低 2.5
-0.69 高 低 5
-0.69 高 低 7.5
-0.69 高 低 10
-0.69 有限 中 12.5
-0.69 有限 中 15
-0.69 有限 中 17.5
0.29 – 0.9 有限 中 20
≥1 低 高 25
3.4 特征分析模型
它是“管理模型”的一種，而對所有財務(wù)及非財務(wù)因素進行歸納分析的目的就是為勾劃出客戶的“臉部輪廓圖”。此模型共分三大類特征，18個項目。
n 客戶自身特征
客戶表面特征，產(chǎn)品概況，市場對產(chǎn)品的需求，客戶所處的競爭環(huán)境，客戶產(chǎn)品的最終用戶，客戶的經(jīng)營管理。
n 客戶優(yōu)先性特征
可獲得的利潤率，客戶對企業(yè)產(chǎn)品或勞務(wù)的要求，企業(yè)的市場吸引力，企業(yè)的競爭實力，客戶提供的付款擔保，客戶的可替代性。
n 客戶的信用及財務(wù)特征
企業(yè)與客戶的交易經(jīng)驗，客戶的資信證明書，客戶資本及利潤增長情況，客戶資產(chǎn)負債狀況，客戶債務(wù)狀況，客戶的資本化程度。
項目名稱
評分標準
客戶特征分析評級：外表印象
H-非常內(nèi)行，相當出色；M-業(yè)務(wù)老練，但無特出之外；L-各方面都很糟糕。
客戶特征分析評級：產(chǎn)品概要
H-產(chǎn)品優(yōu)秀，質(zhì)量高，有特色，富有創(chuàng)意精神；M-產(chǎn)量質(zhì)量屬中等，總體上一般但耐用；L-質(zhì)量很差，屬于以次充好的廉價商品。
客戶特證分析評級：產(chǎn)品需求
H-需求超過供給，有巨大潛力；M-需求穩(wěn)定，前景較好；L-需求小于供給，生產(chǎn)能力過剩，或市場尚未建立起來。
客戶特證分析評級：市場競爭
H-競爭很小或根本沒有競爭對手，在競爭中占主導地位；M-一般性競爭環(huán)境；L-競爭對手強大，公司發(fā)展困難重重。
客戶特證分析評級：最終顧客情況
H-該公司的最終顧客大多是頭等公司，實力雄厚；M-最終顧客良莠不齊；L-最終顧客都屬于低層次的公司。
客戶特證分析評級：管理部門
H-有長期的實踐經(jīng)驗，管理均衡，德高望重；M-管理能力很強；L-專制，無實踐經(jīng)驗，或管理不均衡。
優(yōu)先特征分析評級：交易用途
H-戰(zhàn)略目的；M-一般性目的的，可以維持生產(chǎn)線運轉(zhuǎn)；L-非常目的，特殊需要。
優(yōu)先特征分析評級：利潤額
H-超過平均水平很高，利潤可觀；M-可以接受；L-利潤較低，虧本。
優(yōu)先特征分析評級：本公司的競爭狀況
H-象征性的；M-很激烈，但仍掌握主動；L-很困難，任何訂單都很珍貴。
優(yōu)先特征分析評級：市場吸引力
H-戰(zhàn)略目的，需求超過供給；M-一般環(huán)境；L-供大于需，銷售很難。
優(yōu)先特征分析評級：信用條件和擔保
H-擔保品價格高，保證人可靠，預(yù)付；M-標準條件，無特別擔保；L-延期償付。
優(yōu)先特征分析評級：替代能力
H-有價值的大客戶，潛力很大；M-一般客戶，該筆交易本身有吸引力；L-客戶無足輕重，很容易替換。
信用特征分析評級：交易履歷
H-按時付款；M-尚可接受；L-常常違約。
信用特征分析評級：資信證明
H-整體看很優(yōu)秀；M-有些地方不太好，但差強人意；L-無法令人滿意。
信用特征分析評級：盈利率
H-在利潤和資產(chǎn)方面增長勢頭良好；M-平均的增長率；L-狀況越來越差，下降迅速。
信用特征分析評級：資產(chǎn)負債表評估
H- >1；M- [-2.5,1]；L- <-5。
信用特征分析評級：對銀行/母公司的依賴程度
H-負債率在良好范圍內(nèi)；M-一般的負債率；L-依賴性很強。
信用特征分析評級：資本總額
H-資本化狀況非常良好，并有很高的回報率；M-資本總額屬一般水平，資本回報率也在一般之列；L-資本總額很少，且回報率很差。
特征評分標準：H-高分（8-10）；M-中分（4-7）；L-低分（1-3），在沒有任何資料可尋時，該特征給0分。
特征分析模型最終值分類：《0-20：交易價值很小甚至沒有，正搜集的信用特征很差，另有一些信息遺缺，有可能存在嚴重的風險》
特征分析模型最終值分類：《21-45：低吸引力，伴隨高風險，也可能是最近才形成的客戶，由于信息搜集不足而使實力評估受到了影響。在此級別內(nèi)盡量不要與之交易，即使交易也不應(yīng)突破信用限額，交易時還要嚴加監(jiān)督》
特征分析模型最終值分類：《46-65：有價值的客戶。沒有在的弱點，也不存在明顯的破產(chǎn)征兆，具有長期交易的前景，可以適當超過信用限額進行交易》
特征分析模型最終值分類：《66以上：形象良好，吸引力很大的客戶。長期交易的前景非常好，應(yīng)優(yōu)先與之交易，信用額度不受限制》
核心關(guān)注：拓步ERP系統(tǒng)平臺是覆蓋了眾多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、行業(yè)應(yīng)用，蘊涵了豐富的ERP管理思想，集成了ERP軟件業(yè)務(wù)管理理念，功能涉及供應(yīng)鏈、成本、制造、CRM、HR等眾多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的管理，全面涵蓋了企業(yè)關(guān)注ERP管理系統(tǒng)的核心領(lǐng)域，是眾多中小企業(yè)信息化建設(shè)首選的ERP管理軟件信賴品牌。
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本文標題：ERP智能財務(wù)分析之模型分析
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